一、企业分析
1.企业概览
1）企业概要
2）主营产品
占比？分布情况？增速？
3）主营收入
业务占比？
4）销售模式
经销？直营？其他？
5）公司主要客户
占比？是否稳定？
2.行业规模
1）市场总产值(总销量)以及增速情况，大于100亿
2）未来空间，增速情况
3.行业阶段
成熟阶段？成长阶段？
4.行业竞争格局
营业收入、市值
市场竞争程度，国内国际(占比)情况，中高低端(占比)情况，市场份额(占比)情况
行业集中度，市占率情况
市场壁垒
5.企业护城河
1）无形资产
品牌、专利、技术等
2）转换成本
3）网络效应
2）成本优势
规模效应(规模大，成本降低)、渠道优势
6.企业管理团队及企业文化
1）股权架构
2）股权质押占比
持股比例*质押比例，太大有风险
3）团队管理机制
激励机制、监督与制衡机制，避免权力集中
4）团队成员经历
能力强且互补
5）企业文化
使命、愿景、核心价值观
正能量，真善美，可持续发展，服务客户
二、财报分析
找出变动较大的科目（变动超过30%），分析异常原因
—–资产负债表——
1）总资产
规模、增长率 — 判断行业地位
2）资产负债率
<60%
3）有息负债和货币资金
有息负债小于准货币资金 — 判断短期偿债压力
4）应收预付和应付预收
应付预收 – 应收预付 > 0 — 无偿占用上下游资金
5）固定资产占比
(固定资产+在建工程)/总资产*100% < 40% — 轻资产型
6）投资类资产
是否专注主业
7）净资产收益率ROE
长期大于15%比较优秀
8）营业收入、增长率
大于10%，成长性较好
—–利润表——
9）毛利率
10）费用率
(销售费用+管理费用+研发费用+财务费用) / 营业收入
费用率与毛利率的比值低，表示费用控制还好
11）主营利润率
主营利润占利润总额的比例，大于80%说明绝大部分利润来源于主业，优秀
主营利润占营业收入的比例，大于15%优秀
12）净利润现金比率
—–现金流量表——
13）经营活动现金流分析
经营现金流，增速，判断造血能力
14）投资活动现金流分析
投资活动现金流量净额
15）筹资活动现金流分析
分红
16）企业发展类型
正正负和正负负
正正负和正负负类型属于好公司类型，后续发展我们需要持续关注
17）最近期财报分析
三、估值分析
1）合理市盈率
2）净利润
计算5年复合增长率，预计未来3年净利润增速